罗伯特·霍尔和迈克尔·伍德福德因在新凯恩斯方针范式规模的研究效果而获取认同，这依然济学表面门户的研究有助于寰球策略制定者平抑经济周期中的波动。

　　北京技能10月12日傍晚，2026年诺贝尔经济学奖揭晓：好意思国经济学家罗伯特·霍尔（Robert Hall）和迈克尔·伍德福德（Michael Woodford）共同获奖，以奖赏其为宏不雅经济褂讪策略奠定的微不雅经济学基础。

　　两东说念主将平分1200万瑞典克朗的奖金。

“增强了应付经济衰竭的才气”

　　两位获奖东说念主展示了如何重构经济模子，以重振褂讪化策略。与以往将模子设置在通货扩展、产出和耗尽等宏不雅经济变量之间的统计关联之上不同，他们遴荐以微不雅经济基础来构建这些模子。这包括对单个家庭和企业如何通过自身行动影响经济的全面理会。

　　罗伯特·霍尔和迈克尔·伍德福德因在新凯恩斯方针范式（New Keynesian paradigm）规模的研究效果而获取认同。这依然济学表面门户的研究有助于寰球策略制定者平抑经济周期中的波动。

　　瑞典皇家科学院默示，两东说念主漠视的模子“显贵提高了咱们履行灵验褂讪策略的才气”。

　　这些研究使策略制定者大约通过“时机得当的财政和货币策略步调”，削弱经济富贵与衰竭之间的波动幅度。

　　这项研究设置在约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）的表面基础之上。凯恩斯的研究文告了策略制定者如安在需求过低时刺激需求，以及如安在需求过高时扼制需求。可是，20世纪70年代的石油危急使凯恩斯的表面靠近挑战：危急对该表面的“宏不雅经济变量之间的预计是褂讪的”这一基本假定组成了冲击。

　　霍尔和伍德福德则指出，这类模子必须设置在微不雅基础（microfoundations）之上，也即是说，应当从微不雅层面启航，以个体行动主体的行动为基础，从下到上构建模子。

　　在解释霍尔和伍德福德为何获取经济学规模最高奖项时，瑞典皇家科学院默示：二东说念主的研究“增强了咱们应付经济衰竭的才气”。

　　瑞典皇家科学院还默示：“经济发展呈现出周期性轮换的特征，既有衰竭，也有增长。在得当的时机刺激或扼制经济，不错增强经济褂讪性，使咱们大约幸免无间技能过长的经济衰竭或失控的通货扩展。霍尔和伍德福德的研究鼓舞了褂讪策略规模的范式回荡。看成他们研究效果之一的新凯恩斯方针模子，使咱们大约解释并量化褂讪策略对经济周期的影响。如今，全国各地的中央银行和财政部门皆在使用这些模子。”

罗伯特·霍尔：因永别“淡水派”与“咸水派”而驰名

　　罗伯特·霍尔生于1943年8月13日，是好意思国经济学家，现任斯坦福大学经济学讲授，同期担任胡佛研究所罗伯特与卡罗尔·麦克尼尔高档研究员。

　　尽管他浮浅被归类为宏不雅经济学家，但霍尔更倾向于将我方称为应用经济学家。他的研究横跨耗尽行动、税收轨制、市集竞争、行状和经济策略等规模，在宏不雅经济表面与内容策略之间设置了详尽预计。

　　霍尔在加州大学伯克利分校获取经济学学士学位，随后干与麻省理工学院攻读经济学博士学位。他的博士论文题为《资产表面研究》（Essays on the Theory of Wealth），导师是诺贝尔经济学奖得主罗伯特·索洛（Robert Solow）。

　　在学术界，霍尔担任过多个弘大职务。他是好意思国国度科学院院士、好意思国艺术与科学院会士和计量经济学会会士，亦然好意思国国度经济研究局（NBER）的成员。自1978年以来，他一直担任好意思国经济周期测定委员会主席，崇拜笃定好意思国经济衰竭的起止技能。

　　2010年，霍尔出任好意思国经济学会会长，并始终参与布鲁金斯学会《经济行为论文集》容貌。

　　罗伯特·霍尔还因创造了好意思国宏不雅经济学中“淡水派”与“咸水派”的永别而驰名。这一分野既特殊志样子上的各别，也有地舆上的区别。

　　霍尔在50年前概述说念，“淡水派”经济学家以为，经济波动主要归因于供给变化，而政府基本上无法影响经济行为水平。这种不雅点进而催生了对目田市集、新古典价钱表面、感性预期和货币方针的信奉。这些经济学家浮浅任职于北好意思五大湖隔壁的内陆大学，举例芝加哥大学。

　　“咸水派”不雅点则以为，需求变化是导致经济波动的主要原因，况且政府策略——至少是货币策略——大约影响需求。“咸水派”经济学家主要活跃于好意思国沿海地区的大学，举例哈佛大学、麻省理工学院、加州大学伯克利分校、耶鲁大学、普林斯顿大学、加州大学洛杉矶分校和哥伦比亚大学。

耗尽表面影响深化

　　1978年，霍尔发表了一项影响深化的研究，调动了经济学界抵耗尽行动的理会。在感性预期要求下，他漠视，耗尽应当顺从鞅经过（martingale），即在现存信息已经得到充分利用的情况下，改日耗尽的预期值应当等于现时耗尽水平，耗尽变化因而难以瞻望。

　　这一不雅点挑战了其时经济学界的主流默契。此前，受好意思国驰名经济学家米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）长久收入假说及稳健性预期表面的影响，经济学家广大以为，夙昔的收入和会过调动个东说念主对长久收入的预期，进而影响现时耗尽。

　　霍尔则强调，现时耗尽取决于耗尽者对改日收入的预期。惟有当收入方面出现此前无法预想的新情况时，耗尽才应当发生变化。因此，在这一表面框架下，耗尽变化自己应当具有不行瞻望性，这亦然统计学中鞅经过的弘大特征。

　　霍尔为耗尽不行瞻望性提供了教化字据，这一发现令宏不雅经济学界感到巧合。尔后的研究标明，耗尽内容上比霍尔当先以为的更具可瞻望性。

　　不外，自他的论文发表以来，鞅经过一直是耗尽规模很多实证研究的弘大基准，研究者也由此进一步探讨，哪些经济机制会导致内容耗尽偏离这一表面瞻望。

探索税收与货币轨制

　　除了耗尽表面，霍尔还始终赞佩税收轨制和货币安排。

　　他与阿尔文·拉布什卡（Alvin Rabushka）共同想象了“霍尔—拉布什卡单一税率税制”（Hall–Rabushka flat tax），并合著了同名著述。两东说念主还常常为东欧特殊摄取单一税率税制的国度提供接头。

　　此外，1982年，霍尔漠视了以商品为基础的替代货币体系ANCAP，进一步体现了他对货币轨制想象的赞佩。

重新注视经济周期

　　在研究市集竞争与经济周期时，霍尔对信得过经济周期表面中的坐褥率冲击漠视了不同解释。

　　围绕边缘资本是否具有顺周期性这一问题，霍尔指出，要道在于沟通把持力量的影响。把持企业大约在价钱高于边缘资本的情况下销售居品，因此时常存在多余产能。当市集需求上涨时，多余产能迟缓减少，边缘资本随之接近价钱，呈现顺周期变化。

　　这一分析也区分了内容坐褥率与坐褥率增长：资源铺张减少、坐褥效力提高，并不消然意味着行状家自己的坐褥率有所提高。

解释行状与工资黏性

　　在解释工资黏性时，霍尔强调了老板承担的资本异常对招聘有推测打算的影响。

　　经济景气时，企业大约从筹备行为中获益；经济不景气时，由于工资浮浅不会随经济环境赶快下调，企业可能承受更大的筹备压力。此外，寻找适合的雇员并确保其与老板之间的匹配预计也需要付出资本。

　　在这种情况下，老板在招聘时会愈加严慎，开展招聘搜寻的能源也会松开。因此，经济低迷技能，企业可能遴荐暂停招聘。与此同期，行状家难以通过集体行动向老板传递一个确凿信号，解说我方称心在经济不景气时经受更低的工资。这些成分共同作用，使工资呈现出向下调遣贫瘠、进取具有黏性的特征。

迈克尔·伍德福德：解码央行货币策略的表面逻辑

　　迈克尔·伍德福德生于1955年，是好意思国驰名宏不雅经济学家和货币表面学家，现任教于哥伦比亚大学。他始终接力于研究货币策略如何影响经济运行，以及价钱黏性、感性预期等成分如何塑造宏不雅经济动态，是当代新凯恩斯方针宏不雅经济学的弘大代表东说念主物之一。

　　伍德福德的学术资格横跨经济学、政事与法律等规模。1977年，他获取芝加哥大学文体学士学位，1980年获取耶鲁大学法学博士学位，随后于1983年在麻省理工学院获取经济学博士学位。他的教唆生存始于哥伦比亚大学，尔后先后在芝加哥大学和普林斯顿大学任教，并于2004年重返哥伦比亚大学。

　　在学术生存早期，伍德福德的研究主要聚焦于太阳黑子平衡（sunspot equilibria）和不竣工竞争（imperfect competition）等问题。尔后，他迟缓将研究要点转向价钱黏性要求下的宏不雅经济模子，并与胡利奥·罗滕伯格（Julio Rotemberg）共同开发了早期一批具有微不雅基础的新凯恩斯方针宏不雅经济模子。这类模子试图从企业和家庭等微不雅经济主体的有推测打算启航，解释价钱调遣迟缓如何影响总需求、产出和通货扩展，为分析货币策略的传导机制提供了弘大的表面用具。

　　在此基础上，伍德福德进一步拓展了货币策略研究的界限，触及价钱水平的财政表面、耗尽者使用信贷和现款的容貌变化对货币策略灵验性的影响，以及通货扩展推测打算制法规等议题。他尤其敬爱利率在保管价钱褂讪中的作用，并深受瑞典经济学家克努特·维克塞尔（Knut Wicksell）念念想的影响。

　　伍德福德以为，维克塞尔对于期骗利率保管价钱褂讪的不雅点具有超前性。在其时，大批货币策略仍以金本位制为基础，而维克塞尔已经启动从利率与价钱水平之间的预计启航念念考货币褂讪问题。伍德福德因此将我方的表面框架称为“新维克塞尔方针”（neo-Wicksellian），以此向这位早期货币表眼前驱问候。他最具代表性的著述之一，也恰所以这一研究传统为基础伸开的。

　　2003年，伍德福德出书了《利息与价钱：货币策略表面的基础》（Interest and Prices:Foundations of a Theory of Monetary Policy）。这部高阶学术著述系统文告了当代货币策略的表面基础，重点考虑中央银行如何通过利率有推测打算影响通货扩展与经济行为。按照德意志银行奖评审委员会的评价，该书赶快成为学术经济学家及列国中央银行研究东说念主员开展货币表面研究与预计分析时的尺度参考著述，也由此开导了伍德福德在当代货币经济学规模的重地面位。

　　除价钱黏性与感性预期外，伍德福德比年来的研究还赞佩有限感性（bounded rationality），以及经济主体的行动偏离感性预期时，对宏不雅经济动态、货币策略和财政策略可能产生的影响。

　　这些研究进一步探讨了实际中的有推测打算者并非总能竣工掌合手信息或作出竣工感性判断时，经济策略应如何想象。

　　伍德福德的学术孝敬也获取了多项弘大奖项的认同。1981年至1986年，他获取约翰·D·麦克阿瑟与凯瑟琳·T·麦克阿瑟基金会奖学金（John D.and Catherine T.MacArthur Foundation Prize Fellowship），为其研究提供了因循；2007年，他获取德意志银行奖（Deutsche Bank Prize）；2024年，他又获取欧文·普莱因·内默斯经济学奖（Erwin Plein Nemmers Prize in Economics），并获颁BBVA基金会常识前沿奖（BBVA Foundation Frontiers of Knowledge Award）经济学与金融学类别奖项。

（文章起首：海外金融报）开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口