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作家 | 安晓

年头，古茗、归拢天向港交所递交招股书，打响2024年新茶饮上市争夺战第一枪。

年末，两家均未遂愿，古茗则在连续冲刺上市。

据中国证监会官网，12月9日，古茗赴港IPO获中国证监会备案示知书；随后古茗更新招股书，连续推动港交所上市程度。

现如今，奶茶店的密度早已到“捱风缉缝”的地步，加上成本的撤除，深广奶茶店的关门，似乎都预示着新茶饮行业“黄金时期”逝去。

留给古茗技艺矍铄未几。

01 高不可、低不就

与高端茶饮品牌喜茶一样，古茗以鲜果茶起家；不外，古茗弃取了一条“下千里”阶梯。

最新招股书自满，2023年，古茗完了GMV（商品销售总额）192亿元，同比增长37.2%；本年前三季度GMV达到166亿元，同比增长20.4%，销售领域在这两年不断走高。

门店数方面，限定2024年9月30日，古茗门店数目达9778家。门店主要围聚在二线及以下城市，限定客岁底，古茗在二线及以下城市的门店数目占比达到79%。

若按客岁GMV、门店数运筹帷幄，古茗已成为全价钱带下“中国第二大现制茶饮品牌”。

但不才千里商场基本盘中，古茗却比不上蜜雪冰城。

最新招股书自满，2023年，古茗营收达到76.76亿元，同比增长38.1%；经交流利润14.59亿元。

蜜雪冰城虽未走漏最新招股书，但在年头招股书中，2023年前三季度，蜜雪冰城营收达154亿元，净利润达24.5亿元，两项数据均高出古茗客岁全年的事迹数据。

另窄门餐眼数据自满，当今蜜雪冰城寰宇门店总额为3.24万家，通常远超不达万家门店的古茗。

在自身品牌定位的众人现制茶饮（10元-20元）赛谈，古茗与其他竞争者间的差距也并不彰着。

公开贵府统计，截止6月30日,茶百谈寰宇门店数已达8385家；书亦烧仙草曾在2021年达到7000多家门店，到本年8月，门店数为6000家。各家门店数虽有增有减，体量差距并不彰着。

另据窄门参眼数据，古茗饮品均价在15.38元，比茶百谈15.05元、沪上大姨14.78元、书亦烧仙草12.66元的均价都贵些。

再拿爆品对比，古茗有超A芝士葡萄、超A芝士桃桃、杨枝甘雨这3款明星级果茶，茶百谈、沪上大姨、书亦烧仙草等均有雷同产物在售。其中“超 A 芝士葡萄”这款，喜茶、奈雪的茶等中高端品牌也推出过同款，且喜茶将该同系产物降价后，显得比古茗更具性价比。

门店不足、产物差距不大且不具备性价比之下，愈发衬得古茗这个第二大现制茶饮品牌莫得“优厚感”。

不仅如斯，古茗食安问题也层出不穷。

黑猫投诉平台内，累计有2397条古茗投诉，内容包括“特别步履宣传”、“喝到苍蝇”、“喝到异物”等。

现如今已上市的茶饮品牌中，不论是高端的奈雪的茶，依然中端的茶百谈，都濒临股价腰斩的问题。

奈雪的茶，股价从上市之初20港元/股一王人颤动下降，限定12月24日收盘，股价仅为1.43港元/股，跌幅92%，市值从超320亿港元缩水至当今24亿港元。

茶百谈上市首日即破发，截止12月24日收盘，股价为10.42港元/股，市值从上市巅峰期230亿港元缩水至153亿港元。

可见，成本对新茶饮业的热心正徐徐褪去。

另据《中国餐饮投融资讲明2023》自满，2023年1至8月，中国茶饮行业的融资金额同比下降64.7%。可猜想的是，新茶饮企业们融资难度会不断加大。

古茗自己融资领域也并不大。

企查查数据，截止当今古茗仅有两次融资，2020年上半年，赢得了红杉成本与好意思团旗下的龙珠成本等投资；昔日10月底，又新加多了股东Coatue Management(寇图成本)，两次融资领域仅为千万级，远不足同业的亿级的融资领域。

地位处于“高不可、低不就”的难熬期，竞争力又不足，融资领域也不够的情况下，古茗上市似乎变得愈发刻辞让缓。

02 靠什么打动成本？

本体上讲，新型茶饮企业们都在讲一个眩惑加盟商的故事。

古茗的收入也主要来自向加盟商销售货物、开垦，提供作事。

招股书自满，2021年-2023年，古茗来自加盟商的收入别离占其总收入的97.9%、97.9%、97.1%。2024年前三季度，古茗80%收入来自向加盟商销售商品和开垦，19.8%收入来自加盟费及后续作事费，直营店收入仅占比0.2%。

那么，如何才调眩惑加盟商？

古茗给的“答卷”是：

采选日本便利店“7-Eleven”的时势吩咐，密集开店以此酿成集结式扩展。

不同于其它寰宇扩展时势的新茶饮品牌，古茗这类吩咐能赶紧围聚门店仓储上风，限定成本，酿成“要津领域”。

据古茗招股书走漏，若单一省份门店数目高出500家，便具备了“要津领域”效益，随后凭借酿成要津领域的省份所累计的教化和上风，向左近省份复制扩展。

招股书自满，当今古茗已有八个省份酿成了“要津领域”，这些门店集结孝顺了公司2023年87%的GMV。其中手脚古茗大本营的浙江，门店数更是高出2000家。

这些密集的门店集结也纰漏了古茗省俭输送成本。

据灼识相关阐彰着示，古茗仓到店平均配送成本仅占GMV的约0.9%，远低于行业2%的平均水平。

为此，这也酿成了古茗以仓储链为中心网步履扩展的时势。

但痛点也在此，古茗难以走出“空闲圈”，像蜜雪冰城一样寰宇“随处吐花”。

如今在新茶饮商场强烈竞争的下半场，供应链、出海矍铄成为竞争要津确当下，古茗这个吩咐瑕疵也愈发突显。

毕竟，要想守住地位，就得扩大商场份额，单靠八个“要津领域”省份笃定不够。若要放开加盟向寰宇扩展，这不仅会大大加多古茗设立仓储输送链的成本，还会使其失去独一“自尊”的“要津领域”上风。

如今古茗门店越密集，门店之间的竞争可猜想的会加重，加盟商越难赢利的基础下会弃取逃离。

最新招股书自满，2024年前三季度，古茗同店GMV出现0.7%的轻细下滑，侧面领略出其他竞争者或是“自家”蚕食到古茗自身糊口空间。

古茗的加盟商流失率也在逐年走高，已从2021年的6.2%高潮至2024年前三季度的11.7%。

要想遮挡住这种趋势，古茗畴昔轻佻要濒临放开加盟、依然连续督察密集开店的“二选一”费劲。

古茗也尝试过减轻加盟条目。

3月29日，古茗秘书了首年“0加盟费”战略，及加盟费展期首付，提拔分担三年的公法，缓解了加盟商初期开店的压力。

业内分析东谈主士合计，“这故意于古茗加多门店数目，但永恒看将压缩该公司的利润空间。”

不外见效甚微。

据窄门餐眼数据，限定11月7日，古茗本年以来新开门店数目仅为1106家，门店增速放缓至近五年最低；要知谈在客岁，古茗新开了超2700家门店。

显着，减轻加盟条目无法眩惑到加盟商。毕竟，真实眩惑加盟商的，惟有“赢利”二字。

挑升念念的是，截止2024年9月30日，在开设古茗门店高出两年的加盟商中，平均每个加盟商盘算推算2.9家门店，71%的加盟商盘算推算两家或以上加盟店。

按道理讲，一个加盟商至少开设两家以上的门店，笃定是赢利才眩惑加盟商开设多家门店的，但为何古茗的加盟商流失率只高不低？

轻佻，是古茗的“密集开店”的任务给到了加盟商们。

03 结语

总的来说，新茶饮行业渐入“隆冬”，但竞争只会愈发强烈。

不论是上市了奈雪的茶、茶百谈，依然未上市的古茗、蜜雪冰城们，日子都将变得愈发清贫。

上市，可能成为古茗的一根“救命稻草”，但不是一个糊口出口。

毕竟融资能助其加盟扩展，内忧却高深。

参考贵府：

1、浪费巴士：新茶饮再冲IPO，但它的黄金时期已过程去了

2、金角财经：为了保住老二，古茗作死马医

3、李昱佳：古茗的才略，配不上它的筹划

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