（原标题：越贵越买开云体育，好意思股QDII批量高溢价，投资者仍在刀尖博收益）

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蓝鲸新闻12月19日讯（记者 敖玉连）买得更贵，跌得还更惨！说念指十连跌，好意思股QDII却批量高溢价，投资者仍在刀尖博收益。

当地时辰12月18日，好意思联储FOMC晓谕降息25个bp，至4.25%~4.50%，稳当市集预期。不外，与前两次降息相同，好意思联储官员不时开释降息法子将放缓的鹰派信号。举例，点阵图披露，好意思联储多数官员倾向于将2025年降息次数从4次减到2次，降息幅度预期从100bp降至50bp。

鹰派发言后，好意思股应声大跌：说念琼斯工业平均指数跌2.58%，已连跌十个来回日，跌幅达5.97%；标普500跌2.95%，最近十个来回日中七个来回日着落。同期，有着“订价之锚”之称的好意思债收益率普涨，两年期好意思债涨11个基点，至4.36%。

受隔岸好意思盘影响，12月19日收盘，投向好意思股的QDII基金全线着落。其中，标普销耗ETF跌幅达6.96%，标普生物科技ETF、标普500ETF、纳指科技ETF、说念琼斯ETF等皆有3%的跌幅。

不外，好意思股QDII场内的交投相配活跃，全线以溢价收盘。其中，标普500ETF、标普销耗ETF的溢价皆在12%隔壁，这意味着场内的来回价钱比场外的基金份额净值跳跃12%，溢价潮又起。

与年内其他QDII溢价原因相似：稀缺的外汇额度，碰上了昌盛的来回需求。

5月底，外汇局曾向32家公募披发外汇额度，统共12.3亿好意思元，但在市集信得过需求眼前，只算得上是“杯水救薪”。仅12月19日，便有30只QDII基金公告暂停申购、放荡申购额度。稀缺的申购份额不仅无法知足投资者的需求，还导致场表里套利失效、溢价高企、走势与指数背离等等。

以十连跌的说念琼斯工业指数为例，最近十个来回日，指数依然跌去5.97%。而同期，国内独逐一只追踪说念指的ETF，却仅5个来回日着落，其余5天皆逆势飞腾，举座跌幅2.87%。指数跌10天，基金跌5天，什么原因？

每每来说，ETF的净值和追踪方针走势不符，主要有两大原因：一是，居品自己的追踪误差；二是，来回层面带来的误差。挨个会诊，说念琼斯ETF基金（513400.OF）的份额净值涨跌其实与指数所有吻合，阐发居品自己追踪指数没问题，互异是由场内来回导致的。

12月19日，说念琼斯ETF的场外可申购份额是100万份，最少的单次申购份额亦然100万份，这意味着场外单日只可容纳一个来回单，这种时间层面的契机与平素个东说念主买家无关。而说念琼斯ETF是T+0来回机制，即买即卖对来回型投资者蛊惑力大，多数投资者只可在场内购买，买盘过剩卖盘，类似场外份额少，无法作念申赎套利，炒作资金推高了来回价钱，也导致了盘中溢价。

为何贵也要买？从说念琼斯ETF股吧商榷来看，十连跌后，不少投资者押注说念指飞腾，于是现时提前买入。不外，从年内QDII轮替溢价来看，高溢价无法抓续。

记者扫视到，现时多只好意思股QDII居品出现溢价回吐，并兑换成净值着落。

举例，12月19日，说念琼斯ETF着落3.11%，同期指数跌2.58%，盘中溢价从前一来回日的8.85%小幅着落到8.23%；博时标普500ETF跌3.23%，同期指数跌2.95%，溢价也从前一日的8.44%小幅回吐至8.08%。这种情况下，来回者不仅买得更贵，跌得还更惨，赔了夫东说念主又折兵。

2024年开年以来，QDII轮替被爆炒开云体育，从日经ETF、沙特ETF再到如今广大的好意思股ETF，QDII的溢价老是压着相似的韵脚：炒作资金涌入、高换手率、高溢价、居品临时停牌、投资者暴跌前夕入场、损失离场。高溢价博收益，QDII正走向大众钞票设立的反面。