“让企业数据不再是少数东谈主的奢华，而成为行家垂手而得的必需品。”

十多年前，陈德强创办企查查科技股份有限公司(下称“企查查”)的认识很明确。企查查上线了首款移动端APP后，坐窝填补了市集空缺，成为国内首家买卖工商信息查询平台。

频年来，跟着数据身分市集化成立的束缚深刻，数据办事类企业正加快拥抱成本市集。企查查在10月上旬朝上交所主板递交了招股书，商量召募资金15亿元。

2025年上半年，这家“数据中间商”毛利率高达90.74%。复古这份亮眼财报的，是其高大的C端用户基本盘，法规2025年6月末，企查查累计注册用户温存1.5亿，这些用户支付的会员费，撑起了企查查超7亿元的营收。

而就在递表前一天，企查查收到了一张来自中国东谈主民银行江苏省分行开出的罚单，直指其“违抗征信业务经管划定”，令其IPO之路蒙上一层暗影。

01

IPO前保荐机构入股

刊行市值约150亿元

企查查的诞生始于一场老共事之间的联手创业。

陈德强诞生于1985年，自2007年起初后在新电信息科技(苏州)有限公司、江苏欧索软件有限公司担任软件工程师，集会了七年本事素养。

2014年，陈德强与两位前共事杨京和施阳，共同筹备一个篮球场、羽毛球馆等时事租出的创业面容，在找时事时总因为分不清中间东谈主与确凿的场馆雇主而屡屡碰壁。

于是，三东谈主开拓了一个微信公众号查询器具——输入场馆名，就能查到其工商注册信息。等于这一小小的发明，催生了企查查，一个全新的买卖数据查询赛谈由此开启。

陈德强联手的这两位创业伙伴也各有千秋。杨京曾担任南京江琛自动化GIS(地舆信息系统)面容司理，后进入江苏欧索软件任电信职业部司理；施阳则从2003年起在新电信息科技(苏州)任职超11年，从工程师升任高等司理。

2014年3月，企查查的前身苏州朗动崇敬诞生，注册成本50万元。公司诞生初期，陈德强的鸳侣马群和杨京的母亲李素芹永诀代其持有股权，由马群、李素芹、施阳永诀持有36%、34%、30%股份，次年5月完成代持复原。

履历一系列股权变动后，2020年8月，公司改名为企查查有限，2022年头，鼓舞威望扩大至13名，其中，陈德强持股27.1%，万得信息(一家率先的金融软件办事企业)持股16.92%。

2022年2月-8月，企查查遭逢鼓舞集体撤资，原有的8名投资机构中有5名退出，包括创东方、苏大玉阙、宁波小溪、玉阙一号和深圳燧石，同期，险峰投资也进行减持，将所持公司股份转让给陈德强和杨京。

不外，企查查很快又引入新的投资者。同庚12月，兴富数智、国方构筑、元禾鼎业入股，永诀受让陈德强、杨京所持公司71.04万股、44.4万股及106.38万股股份。该股权转让基于2021年-2022年其与陈德强、杨京和企查查签署的《可交换债合同》，将相干借钱盘曲成相应的企查查股权。

2023年7月，企查查完成股份制矫正，3个月后，中信投资认缴公司新增股本225万股。值得一提的是，中信投资是中信证券的全资子公司，此后者恰是这次企查查IPO的保荐机构。

2024年7月，万得信息基于自己架构调养需要，将其持有的公司沿途股份转让给其全资子公司荷花缘。同庚11月，荷花缘、杨京永诀向君安控股转让170.6万股、42.6万股股份，转让价钱23.5元/股，转让价款永诀为4009.1万元、1001.1万元。

这次IPO，企查查拟刊行不越过4025万股股份，占刊行后公司总股本的10%，对应15亿元拟召募资金金额，由此测算刊行后市值约为150亿元。

02

与大鼓舞关联来回622万元

实控东谈主胞弟曾借钱盘活

递表前，陈德强为企查查控股鼓舞、实质法规东谈主，其获胜持股35.49%，通过职工持股平台苏州知彼、苏州亲信迤逦法规11.54%、5.96%股份，整个法规公司53%股份。杨京通过获胜及迤逦时势整个持股14.66%，施阳持股4.73%。

荷花缘为企查查第一大外部鼓舞，持有16.34%股份；此外，险峰投资、中信投资永诀持股5.69%、0.62%。

2022年-2025年上半年，企查查与万得信息产生常常性关联来回，公司为校验信息质地，向万得信息采购信息办事金额整个622.39万元。

除此除外，企查查还与旗下公司苏州墨腾存在小数关联来回。公司小数业务需在中国香港公司注册处充值购买陈诉，谈判到支付结算的便利性，录用苏州墨腾提供代充值办事并赐与一定办事费，期内向苏州墨腾支付办事费整个30.27万元；与此同期，公司还向苏州墨腾销售会员类产物与数据接口办事，关联销售金额整个9.9万元。

2022年，陈德强的胞弟陈德志因自己资金盘活需要曾从公司借走30万元，并于昔日10月连本带利偿还罢了。招股书披露，陈德志为公司运营中心企划负责东谈主，通过苏州知彼持有公司0.05%股份。

同庚12月，杨京为处分股转对应的个东谈主所得税资金缺口，从公司借走400万元，借钱年利率4%(单利)，于2023年反璧本金及利息403.68万元。

03

实控东谈主配头零持股

“90后”专科学历运营总监年薪百万

独创东谈主团队镇守企查查董事会，陈德强担任董事长，杨京和施阳为董事，此外，杨京还担任公司总司理职位，施阳为副总司理。

公司另外两位非独董永诀是马群和周立。马群诞生于1983年，现年42岁，比陈德顽强了两岁，领有丰富的销售素养，此前在同程旅游任销售，2014年3月在企查查初创时就成为董事，与陈德强共同见证公司的成长。而周立则由万得信息提名，当今担任万得信息高等副总裁。

公司董事会文牍为白燕良，他在券商行业领有十年从业素养，自2011年起初后在兴业证券、华夏证券、民生证券担任业务董事，更早还曾在普华永谈司帐师事务所担任高等审计员，于2021年5月加入企查查。

马群是企查查年薪最低的董事会成员，且诟谇独董里惟一零持股的。2024年，马群领薪41.23万元，而陈德强、杨京和施阳永诀领薪85.5万元、90.3万元及90万元。

公司薪酬最高的是数据总监童刚，2024年，其年薪为174.44万元，是陈德强的两倍之多；其次，是运营总监尹尚文166.26万元以及董秘白燕良111.02万元。

童刚与陈德强相同是资深本事出身，二东谈主仍是前共事关系。自2006年起，他先后在苏州普实软件、新电信息科技(苏州)、苏州贝尔塔数据担任软件工程师、高等软件参谋人，加入企查查之前，集会了11年开拓素养。

尹尚文诞生于1991年，是企查查年级最小的中枢东谈主员，天然为专科学历，但他升职速率很快。2012年12月，尹尚文进入南京元贝信息本事有限公司担任了半年PHP(用于网站开拓)工程师后，便跳槽到南京多火网罗科技有限公司成为高等工程师，一年自后到企查查，任公司产物总监，2022年1月调任运营总监。

2024年，企查查职工数目整个610名，较2023年减少41名，公司默示，主若是公司为进步磋议后果和内控经管水平，对本事、研发和销售东谈主员进行结构优化所致。法规2025年6月末，职工数目为639名。

04

年入7亿的会员生意

毛利率温存90%

企查查，是一门将公开的买卖信息进行系统化整合，再通过会员订阅模式向用户收费的生意。

招股书披露，企查查的收入主要着手于C端(个东谈主用户)和B端(企业用户)。其中，C端客户是公司的营进出柱，2022年-2025年上半年(下称“陈诉期”)，各期孝顺了超75%的收入。

公司产物主要包括会员类产物、专科版产物、数据接口办事。VIP会员手脚最早买卖化的产物，是企查查的业务基本盘。2022年至2024年，公司会员类产物收入由4.41亿元增长至6.02亿元，收入占比在85%左右。

陈诉期内，企查查累计注册用户从8821.51万大幅增多至1.51亿，各期付费户数也从90.62万增长至104.8万，2025年上半年为54.83万个。

2022年，企查查VIP会员费从360元/年涨至388元/年，最贵的SVIP要1800元/年。

但加价后，企查查的获客和留客难度增多，新增付用度户数从2023年的55.56万降至2024年的50.76万，减少了快要5万；每付用度户平均收入(ARPPU)增速也从2023年的3.4%骤降至2024年的0.3%。

公司B端客户包括5大国有银行、12家股份制买卖银行以及上百家中国500强企业，期内，B端业务收入从1.06亿元增长至1.64亿元，占比从20.49%进步至23.13%。

两大类型客户加持下，2022年-2025年上半年，企查查罢了营业收入永诀为5.18亿元、6.18亿元、7.08亿元及3.75亿元；净利润永诀为1.9亿元、2.59亿元、3.17亿元及1.72亿元。

不仅营收净利稳步增长，毛利率也罢了稳中有升，2022年为87.24%，到了2025年上半年更是冲至90.74%，各期较同业业可比公司毛利率均值进取2-3个百分点。

企查查的买卖模式建造在对海量公开数据的捏取与加工之上，公司在招股书中坦承，“数据着手复杂千般，仍可能存在滋扰个东谈主心事、未能灵验保护个东谈主信息的风险”以及“难以确保所特等据的准确性”。

公开信息披露，本年以来，企查查波及个东谈主信息保护纠纷、名誉权纠纷、侵权连累纠纷等各式诉讼，累计已有10条立案信息。

就在递交招股书前一天，中国东谈主民银行江苏省分行对企查查开出罚单，直指其“违抗征信业务经管划定”，被处以1万元罚金，时任征信业务驾驭魏某莉被罚金300元。

此外，在黑猫投诉平台上，相干企查查的投诉高达6400多条，波及“自动续费”、“带领耗尽”、“退款难”的投诉纪录不息束缚，近期单笔争议金额最高达到3600元。

05

三年半支拨宣传履行费2.7亿

管待投资近16亿

为了维系用户增长，企查查在营销上插足不菲。陈诉期内，公司销售用度永诀为1.32亿元、1.26亿元、1.13亿元及6098.95万元，占营收的比例永诀为25.37%、20.42%、15.88%和16.25%。其中，线上履行费、告白宣传费整个支拨2.71亿元。

研发用度略低于销售用度，陈诉期内，公司支拨研发用度永诀为9342.39万元、1.08亿元、1.17亿元及6025.99万元，对应研发用度率永诀为18.02%、17.45%、16.56%和16.05%，逐年下滑。

研发用度主若是研发东谈主员薪酬，2025年上半年，企查查研发东谈主员平均薪酬为44.86万元，是销售东谈主员平均薪酬25.18万元的1.78倍。

下落的研发用度率与昂贵的管待投资酿成对比。法规2025年6月末，公司来回性金融金钱为15.95亿元，占期末流动金钱的比例达90.61%，均为到期日历在12个月以内的结构性进款及银行管待产物。

公司自2020年运转商量修建自有轮廓办公楼，于2023年达到预定可使用景况并转入固定金钱，导致固定金钱账面价值从2022年的2197.75万元大增至2023年的2.53亿元。

由于购买大宗管待产物和购建始终金钱，导致公司投资步履现款流净额大多为负，陈诉期各期永诀为-1.18亿元、1.92亿元、-8.18亿元及-2.64亿元。

筹资步履现款流也出现不息净流出的情况，2022年及2023年永诀净流出1.05亿元、1.24亿元，主若是支付股利所致。

2022年及2023年，企查查进行分成1亿元和2亿元，估算实控东谈主陈德强可落袋约1.45亿元。

陈诉期各期，公司磋议步履得到现款才能较强，磋议步履产生的现款流量净额永诀为2.76亿元、3.99亿元、4.25亿元和2.37亿元。

附：企查查上市刊行相干中介机构清单

保荐东谈主、主承销商：中信证券股份有限公司

刊行东谈主讼师：北京德恒讼师事务所

审计机构：荣诚司帐师事务所(相当平淡合资)

评估机构：上海东洲金钱评估有限公司 开云体育